由于需求下降和成本线下降，桩基声测管可能在下半年进一步触底，但桩基声测管供应的收缩可能会对价格形成一定的支撑。短期内，早期价格下跌释放了一定的风险，随后的价格波动可能会加剧。建议适当减少空订单，套利者可以继续关注桩基声测管厂家的利润机会。

6月下旬短暂反弹后，受美联储加息预期升温、国内疫情阶段性反弹、需求持续走弱等因素影响，桩基声测管期现货价格大幅下跌，中期桩基声测管价格仍处于下行通道，但稳定增长政策的努力和供应收缩仍将支撑价格。

首先，需求疲软是本轮桩基声测管价格下跌的主要原因

除了预期海外经济衰退带来的大宗商品价格整体下跌外，终端需求的低迷，特别是房地产行业的低迷，是本轮桩基声测管价格下跌的主要原因。因此，第三季度基础设施投资增速仍有保障。但是，如果后续没有进一步跟进专项债券增量，下半年增速可能会高低不一，基础设施投资仅占桩基声测管消费的30%，不足以对冲房地产投资下滑的影响。因此，下半年对桩基声测管的需求将继续同比下降。

二是在低利润限制下，桩基声测管供应的顶部已经出现

随着桩基声测管需求预期的逐证伪，桩基声测管价格大幅下跌，桩基声测管厂家亏损继续扩大。

供应收缩的可持续性仍需要桩基声测管减压政策的支持。目前，只有江苏、山东、云南等少数省份出台了具体的桩基声测管减压计划。

三是原材料基本面薄弱，桩基声测管成本继续下降

原材料基本面的弱点正从预期转向现实。铁水产量的高峰下降表明，今年下半年原材料需求难以有增长空间。较近，桩基声测管厂家一直在采取原材料仓储策略。主要桩基声测管厂家的铁矿石库存连续四周下降，累计下降819万吨，双焦点库存水平较低。供应商一直处于边际复苏状态。

在桩基声测管需求低的背景下，原材料价格的下跌可能会导致桩基声测管价格的进一步下跌，但考虑到桩基声测管供应的持续下降，原材料价格的下跌可能大于成人材料，桩基声测管厂家的利润可能会分阶段扩大。总的来说，由于需求下降和成本线下降，桩基声测管可能在今年下半年进一步触底，但桩基声测管供应的收缩可能会对价格形成一定的支撑。在短期内，早期价格下跌释放了一定的风险。政治局会议可能会在明年出台进一步稳定的增长政策。因此后续价格波动可能会加剧。建议适当减少空订单。套利可以继续关注桩基声测管厂家的利润机会。