自3月底以来，受宏观预期复苏、生产限制、需求边际恢复、基差修复等因素的影响，声测管期货已经走出了持续反弹的浪潮。主合约2205年较3月18日低点反弹724元/吨，现货也反弹180元/吨。可以看出，目前对声测管的需求疲软，预期强劲，供应可能会逐月反弹。因此，声测管可能会在春节前产生区间影响。

自3月底以来，对声测管的需求有一定的边际修复。一方面，从3月底到4月初，声测管周产量小幅反弹，同期库存继续下降，下降继续扩大；另一方面，声测管周缺口（需求-供应）连续6周超过0轴，这也是近年来声测管价格反弹的主要原因。春节前，对声测管的需求预计将呈现出当前疲软和强劲的预期模式。强劲的预期是，由于2022年中央经济工作会议建立的经济工作基调是稳定，稳步改善，2022年宏观政策稳步增长的权重将增加。提前进行基础设施投资，满足购房者合理的住房需求，促进房地产业的良性循环和健康发展，表明房地产和基础设施政策的底部可能已经出现。

目前，疲软是由于实际需求相对较少。3月，房地产投资保持负增长，领指标新建和商品房销售指标同比下降15%以上，基础设施投资同比下降继续扩大，部分高频需求指标表现相对较差。4月第二周，声测管表观消费同比下降至17%，建材日成交量继续低于20万吨。此外，近日，一家大型声测管厂家以比现货价格低300元/吨的价格出台了冬季存储锁定政策，表明其对2022年1月至2月的需求相对谨慎，部分利润提前锁定。

今年前3个月，国内声测管量同比下降2.6%(同比下降2526.1万吨)，全年声测管压降任务提前完成。由此可见，到2022年季度，声测管供应环比增长的概率较大，主要基于以下逻辑:一是2021年中央经济工作会议提出，碳达峰、碳中和是实现高质量发展的内在要求，必须坚定不移地推进，但不能完成次世界大战。这说明双碳的大方向没有改变，但一刀切的实施方式可能会得到纠正，因此这一政策对声测管供应的影响可能会逐渐减弱。第二，目前的限产政策是以同比为基础的。由于2021年季度声测管供应基数较高，即使按照目前的限产政策(2+26城市错峰限产比例不低于去年同期的30%，其他地区按照同比不增加估计)，20222年季度声测管日产量也可达到263.54万吨。

虽然冬奥会可能导致2022年季度北方生产限制政策的阶段性升级，但主要部委较近表示，企业不会因为冬奥会而被要求大规模停产，因此这一因素的影响也可能低于市场预期。事实上，2021年3月声测管日均产量与4月第三周高炉日均铁水产量环比有反弹迹象。

从目前的基本面来看，未来两个月~三个月的声测管成本端可能会出现分阶段的供需不匹配。但后期铁矿石基本面可能会发生一些变化：，明年主流矿石供应增量基本集中在下半年，而不是主流矿石。在目前的价格水平上，不太可能释放大量的供应；第二，虽然港口库存总量较高，但中高质量矿石库存并不高。4月13日至4月19日，MNPJ粉末库存也有所下降；第三，在生产限制预期下，声测管矿石库存相对较低。此外，焦化厂今年利润普遍较低，供应反弹不明显。截至4月17日，全国230家焦化厂的日均产量仅为51.09万吨，同比下降14.18万吨。这导致了独立焦化厂的库存处于历史同期，即使目前的日均铁水产量非常低。根据上述分析，一旦声测管供应环比增加，预计将实现，可能导致原材供需不匹配，导致声测管价格上涨，对声测管价格形成一定的支撑。

综上所述，春节前，声测管价格不仅需求疲软，声测管供应反弹压制，需求预期强劲，成本支撑强劲，可能呈现区间冲击趋势，没有持续上涨的动力。