高炉生产和盘面利润中等偏高，电炉生产利润低，期货略有贴现。鹤岗声测管厂家利润与2205年鹤岗声测管合同基差综合分析，2205年鹤岗声测管合同整体估值中性偏低。截至目前，鹤岗声测管总库存已累计4周，预计后期仍将增加，抑制现货价格。但鹤岗声测管期货市场预计春节后金三银四消费旺季。为了了解累库阶段鹤岗声测管价格的涨跌规律，笔者对2012-2021年农历春节前后连续累库阶段鹤岗声测管价格进行了统计分析。

价格涨跌取决于大周期和政策。2012-2015年农历春节前后，鹤岗声测管价格呈下降趋势。2016-2017年农历春节前后，鹤岗声测管价格呈上升趋势。2018年农历春节前后，鹤岗声测管价格大幅下跌。2019年农历春节前后，鹤岗声测管价格波动。2020年农历春节前后，鹤岗声测管价格大幅下跌。2021年农历春节前后，鹤岗声测管价格先跌后涨，整体略有上涨。一般来说，在农历春节前后的持续积累阶段，鹤岗声测管价格没有明显的涨跌规律。

2012年至2015年，在国内经济增长转型、更加注重经济发展质量的背景下，房地产监管空前增加，消费下降，鹤岗声测管价格继续下跌。在熊市周期中，在春节前后的持续库存阶段，鹤岗声测管价格呈下降趋势。2016年，供给侧改革开展，适度刺激需求，消费预期良好。农历春节前后，鹤岗声测管价格略有上涨。2017年，工业和信息化部提出禁止带钢，供给侧将缩小预期，促进鹤岗声测管价格大幅上涨。2018年，中美争端加剧，市场预期悲观，农历春节前后鹤岗声测管价格大幅下跌。2019年农历春节前后，没有重大行业政策，鹤岗声测管价格波动。2020年农历春节前后，新冠肺炎疫情形势严峻，市场恐慌，鹤岗声测管价格大幅下跌。2021年，工业和信息化部表示，将研究相关工作计划，确保2021年鹤岗声测管产量同比下降，鼓励农民工春节前后农民工市场预期和全年大幅下降。

鹤岗声测管产量的释放将受到抑制。鹤岗声测管周产量为263.59万吨，环比下降7.3%，同比下降23.49%，处于近五年历史较低水平。2021年10月13日，工业和信息化部办公厅、生态环境部办公厅发布《关于2021-2022年京津冀及周边地区鹤岗声测管行业错峰生产的通知》，要求2022年1月1日至2022年3月15日，原则上2+26城市鹤岗声测管企业错峰生产比例不低于去年同期鹤岗声测管产量的30%。2021-2022年秋冬，河北邯郸、唐山正式发布了空气污染综合治理方案。原则上，鹤岗声测管企业错峰生产比例不低于去年同期鹤岗声测管产量的30%。

由于废钢价格强劲，独立电炉生产即期利润降至70元/吨左右，部分地区电炉生产实际利润亏损，电炉企业生产积极性降低，部分电炉企业提前停产放假，抑制鹤岗声测管产量释放。根据相关政策要求，2+26城市鹤岗声测管厂家将采取生产限制措施，逆周期调整政策将进一步加强预期。预计累库阶段鹤岗声测管价格将大幅波动。我们预计春节后鹤岗声测管库存峰值为1228万吨，低于往年同期。

通过分析2010-2021年1月至3月目前的鹤岗声测管价格和基差涨跌规律，可以发现5月1月至3月鹤岗声测管合同概率逐月下降，5月鹤岗声测管合同涨跌概率仅为33.33%。如果预测季度鹤岗声测管价格上涨，多窗口期为1-2月，而不是3月消费旺季。高炉生产和盘面利润中等偏高，电炉生产利润低，期货略有贴现。综合分析鹤岗声测管厂家利润与2205年鹤岗声测管合同基差，2205年鹤岗声测管合同整体估值中性偏低。总的来说，2205年鹤岗声测管合同价格会波动很大。